Q420C鋼板經(jīng)濟市場分析

四季度有色金屬能否延續(xù)強勢風(fēng)采？投資者又該如何把握相關(guān)股票、期貨標的機會？

預(yù)計四季度金屬將維持震蕩偏強局面。因下游空調(diào)生產(chǎn)進入周期性回暖階段，電網(wǎng)投資年末增速也將明顯回升。汽車領(lǐng)域在政策利好刺激下，四季度有望環(huán)比小幅回升。地產(chǎn)增速預(yù)計小幅回落，但基建增速的回升彌補了地產(chǎn)下滑的缺口。從宏觀角度看，社會融資成本下降利好終端消費，總體供需平衡有利于價格偏強震蕩運行。操作方面，建議關(guān)注基本面相對較確定的投資機會。例如鋁的低位看漲和鋅的高位看空機會。因為我國電解鋁的產(chǎn)能擴張接近尾聲，供應(yīng)受限影響將逐漸顯現(xiàn)。Q420C鋼板鋼材行業(yè)近些年利潤偏高，礦山和冶煉供應(yīng)增加較快，礦山供應(yīng)增量會持續(xù)到2021年，因此價格反彈高位可以擇機做空，獲取價格回歸收益。

展望四季度，宏觀擾動事件是影響股市和大宗商品的重要因素，特別是金屬市場走勢與其形勢高度相關(guān)，并同時受到市場風(fēng)險偏好、外匯匯率和中國政策維穩(wěn)等方面影響。自宏觀擾動事件以來，信貸增長疲軟和低迷的投資帶來更多的壓力，預(yù)計中國政府將繼續(xù)強化“六穩(wěn)”，并進一步放松信貸和地方基礎(chǔ)建設(shè)，對有色金屬等強周期性板塊產(chǎn)生低位支撐。

目前全球經(jīng)濟疲軟態(tài)勢難以逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)受房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)下行影響工業(yè)金屬需求，較長期的經(jīng)濟衰退擔(dān)憂并沒有改變，下行壓力依舊存在。四季度政策效果傳導(dǎo)至消費端之前，多數(shù)金屬價格或?qū)⒕S持震蕩走勢，部分金屬如鎳受供給側(cè)擾動與貴金屬避險需求影響，仍存在投資機會。操作方面，銅在47000元/噸下方具有較強支撐；鋅利空情緒已釋放較為充分，繼續(xù)下行空間不大；鎳方面，建議不追高，逢低做多為主。在避險情緒維持較長時間情況下，貴金屬期貨及股票仍是多頭配置的較優(yōu)選擇。另外，可關(guān)注科技熱點的小金屬板塊投資機會。